2024/04/08
- 台美股追蹤：
- 過去兩週，美股於高位盤旋，雖然股價沒有出現大幅回調，乖離卻已經開始鬆動，以費半來看，週乖離已經從當時 100 高位滑落至 50 左右，看來美股越來越有以盤代跌的跡象，我在過去一週進行部分佈建 SOXX，真的是因為太久沒買股票了，想壓一下現金水位，當乖離持續滑落，我會開始進行大資金佈建，很有可能是本輪景氣循環，最後一次大資金佈建。
- 事實上這波乖離，已經高檔鈍化半年了，有點像 2021 年的情景，但當年至少每漲幾個月，就會休息一下，讓乖離回調到 50 以下，這波如果從今年以來的漲勢，拿來跟美股月度慣性來做對照，根本是漲幅失控。
- 當然，即便漲這麼快，仍不代表有立即泡沫風險，目前美股前十大科技股本益比為 26 倍，不算低，但比 2021 年的 35 倍低很多，加上我始終認為，多數投資人目前雖開始上車，但仍未到瘋狂、歐印的程度，我相信投資朋友身邊的確很多人在聊投資，但大多都是先投一筆錢看看報酬，還沒有到身家買入，失心瘋的程度。
- 當然，從 2022 年底開始，我們就知道景氣即將復甦，2024 年每個季度的 EPS 也都即將創高，現在的問題，在於股價回調次數過少，雖然去年十月，股票部位做了比較大的資金佈建，但難免有些股票有配息收益，這些收益會導致現金過高，我希望本輪回調，可以把現金壓回到 10% 左右，股票買不到就先買公司債或公債，當作類現金，我會擔心接下來如果行情正式進入繁榮格局，持有過多現金對總資產報酬率有不利的影響。
- 美債部位：
- 隨著就業市場傳出好消息，債券市場再度遭受承壓，我又進行佈建拉大債券部位，包括公債與公司債，長天期公債平均殖利率約 3.9%，公司債則是 4.6%，由於購買的是 ETF，反應殖利率速度會較慢，但本來這些資產就是類現金，會一路持有到紓困型降息發生，股市反映新一輪衰退期才會售出，到時售出的現金，將會進行新一輪股票資產抄底，所以當景氣位階越來越高，持有債券上升是必然的。
- 當然，原本市場認為的紓困型降息，漸漸成為漸進式降息，代表經濟沒那麼差，債券也不會再大幅破底，這就有可能形成，一到兩年內，股債同漲的機會，只不過股市漲幅會大幅超越債市，所以我不會建議大家單一持有債券，債券應該是資產部位較大，需要波動穩定時的平衡標的。
- 最後，是資產比例變化，雖然美股科技股其實已經開始高位震盪，但綜觀過去一個月，由於股市仍再創高格局，股市部位仍在擴張，目前已經高達 71%，美債部位最近買得多，但也跌得多，所以買入金額是最大的，但資產比例維持在 13% 左右，現金部位金額其實每隔一兩季就會增高，這是因為債券配息每季都會回流，加上本業收入，雖然這個月現金沒有再大幅創高，但也沒有減少多少，基本可以理解成，新的收入都去買債券了。
